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经过30多年的发展，中国债券市场余额超过70万亿元，已经跻身世界前三，成就卓然。回顾2018年信用债市场，一级市场非金融类信用债发行量7.5万亿元，同比增长超30%，发行净增量1.7万亿元。分品种看，2018年发行量最大的是短融，而净增量最多的是中票、公司债。从发行利率上看，信用债发行利率整体呈现先升后降的趋势，2018年上半年发行利率大幅上升，自三季度开始，信用债发行利率不断下行，尤其是AA级信用债。

具体而言，他们正在全球领域收购污水处理、生活垃圾处理等大型环保类基建项目，通过引入专业管理团队加大科技投入与提升经营水准，令上述环保类基建项目实现年化逾5%的IRR回报。“以往，这些大型资管机构对此投资策略，是先持有5-7年进行项目孵化改善与利润提升，到时再通过发行ABS资产证券化产品实现项目获利退出，如今在负利率时代下，他们更倾向长期持有这类项目，通过每年获得逾5%IRR回报以应对固收类资产荒局面。”一位欧洲大型资管机构亚太地区首席代表向记者透露。当前不少欧洲大型家族办公室与资管机构都在悄悄将这类另类资产的配置比例提升至20%-25%，较前些年高出逾10个百分点。这背后，是这类大型环保类基建项目本身投资额动辄数亿美元，但它的好处是能一次性解决资管机构对长期稳健正回报固收类资产的巨额配置需求。

破冰债市困局刻不容缓，回顾2018年的“几度风雨”，再展望刚刚步入的2019年，谁人不在谨慎中步履蹒跚？信用风险防控根本落脚点在于对发行人信用状况的精准判断，金融机构若要在困局中抢占先机就要直面全新格局下的全新挑战。随着新兴技术在金融领域的逐步普及和深入，多角度、多渠道的信息监控、甄别与分析变成了揭开企业信用面纱的法宝。提高市场透明度，降低信息不对等带来的风险成本，充分发挥市场机制，也许这正是新格局、新挑战下债市困局的疏解之道。

然而，高污染化工厂的入驻，导致灌河区域的空气、水体很快受到污染。2013年，光明网报道苏北工业园存在严重污染。当地渔民表示：“排污的时候，我们不敢出门，那味道能把人呛死。现在近海根本见不到鱼了，只能开七八个小时船到深海区打些鱼了。”随后，苏北工业园区的环保部门迅速展开环保整治工作。此次爆炸涉事公司江苏天嘉宜化工厂有限公司前董事长张勤岳便在2014年时因环境污染罪被判处过刑事拘留。

第一，法律方面，金融市场业务的安全高效运行离不开稳健、清晰、透明、可执行的法律基础，否则可能使金融市场参与者面临潜在的法律不确定性，影响业务开展，甚至造成风险。在我国，不仅《人民银行法》《证券法》等金融法律中缺少证券法定登记、中央对手方、担保品快速处置、破产履约优先等规定，《企业破产法》《物权法》《担保法》等法律中部分条款规定也没有体现金融交易的特殊性，可能与结算最终性、终止净额、保证金的隔离与快速处理等金融市场的核心法律相冲突。也就是说，我国现行的很多法律规定自身便存在矛盾。例如当有清算参与者破产时，《破产法》第四十条和第十八条规定会造成终止净额的不确定性，不仅影响中央对手清算机制的法律基础，也使我国金融业务机构无法在巴塞尔协议下取得资本缓释。

近两月，广发银行、招商银行、兴业银行、平安银行等银行信用卡中心纷纷调整了积分累计规则或积分兑换规则，信用卡积分权益再度缩减。以积分兑换里程为例，此前多家银行按照每卡上限计算，一人持有多张信用卡可以累积兑换里程，如今兑换额度按户共享，使得想用积分换机票的多卡用户犯了难。